Avançado
Crise Subprime
Risco de crédito, risco de liquidez e de captação, risco de modelo, risco de conduta e risco sistêmico
- Jurisdição
- Estados Unidos — SEC, Federal Reserve, FDIC, OTS, OCC e Tesouro; com transmissão ao Reino Unido, à zona do euro e à Islândia
- Janela
- 2004-06 a 2010-07
- Foco de risco
- risco de crédito, risco de liquidez e de captação, risco de modelo, risco de conduta e risco sistêmico
- Moeda
- dólar dos Estados Unidos, nominal
Passo 1 de 8 — 0/100 pontos
Passo 1 de 8 — jun/2004
SEC autoriza o programa CSE e o capital medido por modelos internos
Contexto
Depois da lei Gramm-Leach-Bliley, as holdings dos bancos de investimento americanos não tinham supervisor consolidado nos Estados Unidos. A União Europeia sinalizava que exigiria supervisão equivalente para operar no bloco, o que ameaçava as subsidiárias europeias das cinco maiores casas. A indústria pedia tratamento de capital baseado em modelos internos, na linha do que Basileia II discutia para bancos comerciais. A SEC tinha diante de si uma escolha entre estender a regra tradicional de capital líquido ou construir um regime novo e voluntário.
O que se sabia na véspera
A SEC conhecia as limitações do valor em risco em caudas, dispunha da experiência bancária com Basileia II e não tinha teste de estresse com queda nacional simultânea de preços de imóveis, cenário sem precedente desde a década de 1930.
Alternativas consideradas
- Manter a regra tradicional de capital líquido para as corretoras e não criar regime alternativo — Custo: Risco de as subsidiárias europeias caírem sob supervisão do bloco europeu e perda de competitividade alegada pela indústria
- Transferir a supervisão consolidada das holdings ao Federal Reserve, com poder de exame e de exigência de capital — Custo: Exigiria ação do Congresso, enfrentaria resistência da indústria e retiraria da SEC a supervisão do setor
- Adotar modelos internos, porém com piso rígido de alavancagem e teste de estresse obrigatório de imóveis — Custo: Capital adicional imediato e desvantagem competitiva frente a concorrentes estrangeiros
Decisão tomada
Aprovar a regra que criou o programa voluntário de entidades supervisionadas de forma consolidada, com apuração alternativa de capital líquido por modelos internos das próprias instituições.
Quem decidiu: Colegiado da SEC, sob a presidência de William Donaldson; Divisão de Negociação e Mercados da SEC